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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
上期回顾：双色球第2026115期开出奖号：红球04、13、14、18、22、24；蓝球03
上期红球大小比为3:3，近10期大小比为30:30；总体上大、小奖号走势相同，本期关注大数较上期走势保持，推荐大小比为3:3
单挑一注：01 06 12 21 22 28 + 08
15+5大复式推荐：01 02 03 05 06 12 13 16 21 22 23 25 28 30 33+02 05 08 12 16
四号红球：上期开出奖号18，为大奖号红球，与前期相比下降6个点位，近10期开出的四号红球开出范围在12--26之间，其中有0期开出0字头号码，6期开出1字头号码，4期开出2字头号码，0期开出3字头号码。本期关注四号红球点位上升，推荐奖号21
山哥双色球蓝球综合分析：
三号红球：上期开出奖号14，为小奖号红球，与前期相比下降9个点位，近10期开出的三号红球开出范围在09--23之间，其中有1期开出0字头号码，7期开出1字头号码，2期开出2字头号码。本期关注三号红球点位下降，推荐奖号12
山哥双色球红球综合分析：
五号红球：上期开出奖号22，为大奖号红球，与前期相比下降7个点位，近10期开出的五号红球开出范围在17--31之间，其中有1期开出1字头号码，7期开出2字头号码,2期开出3字头号码。本期关注五号红球点位保持，推荐奖号22
六号红球：上期开出奖号24，为大奖号红球，与前期相比下降7个点位，近10期开出的六号红球开出范围在24--33之间，其中有0期开出1字头号码，3期开出2字头号码,7期开出3字头号码，本期关注六号红球点位上升，推荐奖号：28
二号红球：上期开出奖号13，为小奖号红球，与前期相比下降5个点位，近10期开出的二号红球开出范围在04--18之间，其中有5期是0字头号码，5期是1字头号码，0期是2字头号码，本期关注二号红球点位下降，推荐奖号06
一号红球：上期开出奖号04，为小奖号红球，与前期相比下降3个点位，近10期开出的一号红球开出范围在01--09之间，其中有10期是0字头号码，0期是1字头号码，0期是2字头号码。本期关注一号红球较上期点位下降，推荐奖号01
9+3小复式推荐：01 03 06 12 13 21 22 28 33 + 05 08 12
蓝球分析：上期蓝球开出奇数号码03，近10期奇偶比为4:6，偶数走势稍热，近十期蓝球奇偶走势为：偶-偶-偶-偶-偶-奇-奇-奇-偶-奇-，本期蓝球关注偶数开出；本期蓝球参考：08
山哥双色球综合推荐：
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
36岁的纳格尔斯曼出任德国队教练，将带队征战2024年德国欧洲杯。
拜仁慕尼黑今年3月官宣时任教练纳格尔斯曼下课，此后消息称纳帅进入“停职状态”但未被拜仁解雇，在执教新球队之前他将继续领工资。
纳格尔斯曼现年36岁，曾执教霍芬海姆梯队以及一线队，之后在德甲莱比锡与拜仁均有任职。2021年7月出任拜仁教练后，纳帅带领拜仁出战84场比赛，战绩为60胜14平10负。
纳格尔斯曼的合同期至2024年7月31日，他成为德国足协历史上第12位德国国家队教练。前德国国脚瓦格纳将加入纳格尔斯曼的教练组。
据图片报报道，拜仁向纳格尔斯曼支付了100万-150万欧左右的遣散费，来终止双方的合同，而纳帅将与德国签约至2024年欧洲杯结束，期间他将获得约360万欧薪水。
纳格尔斯曼此前与拜仁的合同2026年才到期，他原本什么都不用干就可以获得大约2000万欧元的收入。
德国足协则是在本月中旬官宣原国家队教练弗里克下课，弗里克带队最后一场比赛是友谊赛1-4惨败日本
【球员介绍】
10月11日，CBA季前赛四川男篮对阵辽宁男篮，19岁小将骆金州替补登场9分钟，7投5中拿下11分。从大凉山露天球场，到站上CBA职业联赛的舞台，骆金州完成了个人职业生涯CBA首秀，其比赛视频在网络上引发关注。
骆金州的故事，是凉山浓厚篮球氛围的一个缩影。在这片土地上，篮球有着深厚的群众基础，从县城到乡村，简易球场边总不缺奔跑的少年，许多孩子从小就怀揣篮球梦。2026年8月，NBA球星吉米·巴特勒到访凉山时，曾对当地孩子的篮球热情深感震撼：“这里的孩子对篮球有着非常纯粹的热爱。”
历经CBDL赛场的打磨历练，19岁的骆金州迎来人生重要节点，正式与四川金强签下新秀职业合同，拿到通往CBA的入场券。
站上梦寐以求的职业平台，喜悦的同时，巨大的压力也随之而来。“兴奋激动，也很感恩教练组和俱乐部给我这个机会。随之而来的就是压力，害怕自己在场上做得不够好，害怕出现失误。现在跟着一线队训练，压力还是挺大，但我希望把这些压力转化成前进的动力。”骆金州说，新赛季开启，将认真打磨技术，补齐自身短板，珍惜每一次训练、每一次登场的机会。
▲骆金州
结束校园赛场，跨入CBDL中国篮球发展联赛等更高层级青年赛事，对抗强度、比赛节奏陡然提升，现实的考验接踵而至。骆金州坦言，年少成名的背后，他也曾遭遇状态低迷，陷入自我怀疑，在理想与现实之间反复挣扎。天赋只是入场券，真正的考验，是低谷当中依旧不肯放弃的坚守。
骆金州的篮球梦，萌芽于大凉山甘洛县的简易球场。“我从小在甘洛长大，基本上每天外公就会带我去甘洛的球场跟他们一起打2打2、3打3的比赛。”儿时没有专业训练体系，没有标准化场馆，日复一日的半场对抗，埋下了他热爱篮球的种子。凭着过人的运动天赋与长年累月的刻苦训练，骆金州进入宜宾一中，迅速成长为学校球队的核心球员。
记者了解到，骆金州并非第一位从凉山走出的CBA球员，他的前辈黄荣奇早已在职业赛场征战多年。两人成长路径截然不同：黄荣奇在2015年进入四川省青年男篮，走的是传统梯队培养模式；而骆金州成长全程扎根校园篮球体系，凭借高中赛场的历练跻身职业联赛。
随后，在第十五届全运会U18男篮四分之一决赛中，面对实力强劲的浙江队，四川队的骆金州迎来生涯高光一战，全场28投14中，三分球13投7中、罚球6罚5中，轰下40分4篮板1抢断。虽然最终不敌浙江队，但这场比赛也让很多球迷记住了骆金州。
13日，红星新闻记者采访获悉，骆金州出生在四川凉山州甘洛县，儿时的他在露天简易篮球场打球，后进入宜宾一中就读。他曾率宜宾一中队在校园篮球联赛四川赛区夺得省级总冠军，并获总决赛最杰出球员称号。在全运会U18男篮比赛中，他曾单场得到40分。在进入CBA前，他被很多篮球球迷称为“四川最强高中生”。
作为从大山走出来的篮球少年，骆金州也希望自己的经历，能够照亮更多家乡追梦的孩子。“我现在先打好球，让更多家乡球迷，还有热爱篮球的小朋友知道，只要肯努力、不放弃，怀揣足够的热爱，普通人也有机会站上更高的赛场。”
▲骆金州展现篮球天赋
高中赛场，骆金州锋芒初露。在2025－2026赛季Jr.NBA校园篮球联赛四川赛区的角逐当中，他率领宜宾一中队拿下省级总冠军，凭借系列赛的优异表现斩获总决赛MOP（最杰出球员）称号。
审核 王光东
【比赛分析】
上期回顾：双色球第2026115期开出奖号：红球04、13、14、18、22、24；蓝球03
上期红球大小比为3:3，近10期大小比为30:30；总体上大、小奖号走势相同，本期关注大数较上期走势保持，推荐大小比为3:3
单挑一注：01 06 12 21 22 28 + 08
15+5大复式推荐：01 02 03 05 06 12 13 16 21 22 23 25 28 30 33+02 05 08 12 16
四号红球：上期开出奖号18，为大奖号红球，与前期相比下降6个点位，近10期开出的四号红球开出范围在12--26之间，其中有0期开出0字头号码，6期开出1字头号码，4期开出2字头号码，0期开出3字头号码。本期关注四号红球点位上升，推荐奖号21
山哥双色球蓝球综合分析：
三号红球：上期开出奖号14，为小奖号红球，与前期相比下降9个点位，近10期开出的三号红球开出范围在09--23之间，其中有1期开出0字头号码，7期开出1字头号码，2期开出2字头号码。本期关注三号红球点位下降，推荐奖号12
山哥双色球红球综合分析：
五号红球：上期开出奖号22，为大奖号红球，与前期相比下降7个点位，近10期开出的五号红球开出范围在17--31之间，其中有1期开出1字头号码，7期开出2字头号码,2期开出3字头号码。本期关注五号红球点位保持，推荐奖号22
六号红球：上期开出奖号24，为大奖号红球，与前期相比下降7个点位，近10期开出的六号红球开出范围在24--33之间，其中有0期开出1字头号码，3期开出2字头号码,7期开出3字头号码，本期关注六号红球点位上升，推荐奖号：28
二号红球：上期开出奖号13，为小奖号红球，与前期相比下降5个点位，近10期开出的二号红球开出范围在04--18之间，其中有5期是0字头号码，5期是1字头号码，0期是2字头号码，本期关注二号红球点位下降，推荐奖号06
一号红球：上期开出奖号04，为小奖号红球，与前期相比下降3个点位，近10期开出的一号红球开出范围在01--09之间，其中有10期是0字头号码，0期是1字头号码，0期是2字头号码。本期关注一号红球较上期点位下降，推荐奖号01
9+3小复式推荐：01 03 06 12 13 21 22 28 33 + 05 08 12
蓝球分析：上期蓝球开出奇数号码03，近10期奇偶比为4:6，偶数走势稍热，近十期蓝球奇偶走势为：偶-偶-偶-偶-偶-奇-奇-奇-偶-奇-，本期蓝球关注偶数开出；本期蓝球参考：08
山哥双色球综合推荐：
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
36岁的纳格尔斯曼出任德国队教练，将带队征战2024年德国欧洲杯。
拜仁慕尼黑今年3月官宣时任教练纳格尔斯曼下课，此后消息称纳帅进入“停职状态”但未被拜仁解雇，在执教新球队之前他将继续领工资。
纳格尔斯曼现年36岁，曾执教霍芬海姆梯队以及一线队，之后在德甲莱比锡与拜仁均有任职。2021年7月出任拜仁教练后，纳帅带领拜仁出战84场比赛，战绩为60胜14平10负。
纳格尔斯曼的合同期至2024年7月31日，他成为德国足协历史上第12位德国国家队教练。前德国国脚瓦格纳将加入纳格尔斯曼的教练组。
据图片报报道，拜仁向纳格尔斯曼支付了100万-150万欧左右的遣散费，来终止双方的合同，而纳帅将与德国签约至2024年欧洲杯结束，期间他将获得约360万欧薪水。
纳格尔斯曼此前与拜仁的合同2026年才到期，他原本什么都不用干就可以获得大约2000万欧元的收入。
德国足协则是在本月中旬官宣原国家队教练弗里克下课，弗里克带队最后一场比赛是友谊赛1-4惨败日本
【球员介绍】
10月11日，CBA季前赛四川男篮对阵辽宁男篮，19岁小将骆金州替补登场9分钟，7投5中拿下11分。从大凉山露天球场，到站上CBA职业联赛的舞台，骆金州完成了个人职业生涯CBA首秀，其比赛视频在网络上引发关注。
骆金州的故事，是凉山浓厚篮球氛围的一个缩影。在这片土地上，篮球有着深厚的群众基础，从县城到乡村，简易球场边总不缺奔跑的少年，许多孩子从小就怀揣篮球梦。2026年8月，NBA球星吉米·巴特勒到访凉山时，曾对当地孩子的篮球热情深感震撼：“这里的孩子对篮球有着非常纯粹的热爱。”
历经CBDL赛场的打磨历练，19岁的骆金州迎来人生重要节点，正式与四川金强签下新秀职业合同，拿到通往CBA的入场券。
站上梦寐以求的职业平台，喜悦的同时，巨大的压力也随之而来。“兴奋激动，也很感恩教练组和俱乐部给我这个机会。随之而来的就是压力，害怕自己在场上做得不够好，害怕出现失误。现在跟着一线队训练，压力还是挺大，但我希望把这些压力转化成前进的动力。”骆金州说，新赛季开启，将认真打磨技术，补齐自身短板，珍惜每一次训练、每一次登场的机会。
▲骆金州
结束校园赛场，跨入CBDL中国篮球发展联赛等更高层级青年赛事，对抗强度、比赛节奏陡然提升，现实的考验接踵而至。骆金州坦言，年少成名的背后，他也曾遭遇状态低迷，陷入自我怀疑，在理想与现实之间反复挣扎。天赋只是入场券，真正的考验，是低谷当中依旧不肯放弃的坚守。
骆金州的篮球梦，萌芽于大凉山甘洛县的简易球场。“我从小在甘洛长大，基本上每天外公就会带我去甘洛的球场跟他们一起打2打2、3打3的比赛。”儿时没有专业训练体系，没有标准化场馆，日复一日的半场对抗，埋下了他热爱篮球的种子。凭着过人的运动天赋与长年累月的刻苦训练，骆金州进入宜宾一中，迅速成长为学校球队的核心球员。
记者了解到，骆金州并非第一位从凉山走出的CBA球员，他的前辈黄荣奇早已在职业赛场征战多年。两人成长路径截然不同：黄荣奇在2015年进入四川省青年男篮，走的是传统梯队培养模式；而骆金州成长全程扎根校园篮球体系，凭借高中赛场的历练跻身职业联赛。
随后，在第十五届全运会U18男篮四分之一决赛中，面对实力强劲的浙江队，四川队的骆金州迎来生涯高光一战，全场28投14中，三分球13投7中、罚球6罚5中，轰下40分4篮板1抢断。虽然最终不敌浙江队，但这场比赛也让很多球迷记住了骆金州。
13日，红星新闻记者采访获悉，骆金州出生在四川凉山州甘洛县，儿时的他在露天简易篮球场打球，后进入宜宾一中就读。他曾率宜宾一中队在校园篮球联赛四川赛区夺得省级总冠军，并获总决赛最杰出球员称号。在全运会U18男篮比赛中，他曾单场得到40分。在进入CBA前，他被很多篮球球迷称为“四川最强高中生”。
作为从大山走出来的篮球少年，骆金州也希望自己的经历，能够照亮更多家乡追梦的孩子。“我现在先打好球，让更多家乡球迷，还有热爱篮球的小朋友知道，只要肯努力、不放弃，怀揣足够的热爱，普通人也有机会站上更高的赛场。”
▲骆金州展现篮球天赋
高中赛场，骆金州锋芒初露。在2025－2026赛季Jr.NBA校园篮球联赛四川赛区的角逐当中，他率领宜宾一中队拿下省级总冠军，凭借系列赛的优异表现斩获总决赛MOP（最杰出球员）称号。
审核 王光东
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