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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
9月17日（周四）凌晨0时30分，网络平台直播U20女足世界杯八分之一决赛，U20中国女足对阵欧洲球队意大利U20女足国家队。
凌晨2时45分，直播吧在网络端直播英格兰联赛杯第3轮，太妃糖埃弗顿对阵狼队。
安德莱赫特主场对阵法甲球队里昂，德甲球队勒沃库森主场对阵采列，英超球队桑德兰对阵阿尔克马尔。
晚20时15分，爱奇艺体育和咪咕视频直播亚冠二级联赛G组首轮，中超老牌球队上海申花主场对阵淡滨尼流浪。
男足小组赛B组首轮，U23国足2比1逆转战胜CHAO鲜U23男足国家队。
中午12时55分，央视体育频道（CCTV5）在电视端全国直播2026年亚运会-女足小组赛C组第二轮，中国女足对阵来自中亚的乌兹别克斯坦女足。央视频进行网络端直播。
直播吧直播英格兰联赛杯第3轮，红魔曼联亮相，考文垂对阵阿斯顿维拉。
晚17时30分，CCTV5播出2026/2027英格兰足球超级联赛-第4轮集锦（4K）。
凌晨3时，爱奇艺直播欧联杯联赛阶段首轮，意甲红黑军团AC米兰主场对阵葡萄牙老牌球队本菲卡。
上午10时，央视频直播2026中国网球公开赛国际网联青少年J300赛事。
上午6时，央视频直播南美解放者杯1/4决赛第2回合：基多大学体育主场对阵首回合1比0获胜的巴西劲旅帕尔梅拉斯。
上午7时，CCTV5直播体坛晨报。2026年小日本爱知-名古屋亚运会女排小组赛首轮，中国女排3比0轻取菲律宾女排。
中午12时，央视体育赛事频道（CCTV5+）在电视端直播2026年亚运会-女排小组赛哈萨克斯坦女排对阵菲律宾女排。央视频直播泰国女篮对阵印尼女篮。
下午15时，CCTV5+直播全国举重冠军赛-男子110公斤级。央视频直播女排小组赛中国香港女排对阵越南女排。
晚20时30分，CCTV5直播介绍中国足球为主的老牌专题节目足球之夜。邵佳一执教的国足正在集训，招入了大连英博小将杨铭锐等年轻球员。U23国足和中国女足正在参加亚运会。
凌晨1时，央视频（央视体育客户端CCTV5APP）和咪咕视频在网络端和手机端直播西甲联赛第6轮，床单军团马竞坐镇万达大都会球场，主场迎战奥萨苏纳。
米利西奇执教的中国女足由王霜、张琳艳、吴海燕和出自大连金普新区青训的王爱芳、谢宗梅领衔，首轮5比1战胜中国香港女足。
凌晨0时45分，爱奇艺体育在网络端直播欧联杯联赛阶段第1轮，塞尔塔客场对阵奥莫尼亚。
晚18时30分，CCTV5直播2026年全国举重冠军赛-男子110公斤以上级。
上午8时30分，央视频直播南美解放者杯四分之一决赛次回合，巴西球队科林蒂安主场对阵拉普拉塔大学生，首回合两队0比0闷平。
男篮四分之一决赛中，中国女篮87比78艰难战胜沙特男篮，中国男篮教练是因为执教能力偏低从辽篮下课的郭士强，由廖三宁等CBA球员领衔。
上午8时，央视频直播2026亚运会板球女子1/4决赛，中国对阵孟加拉国。
凌晨3时30分，咪咕直播西甲第6轮，红蓝军团巴萨主场大胜桑坦德竞技。
中超联赛休战。中甲、中乙、中冠联赛则正常进行。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
特约记者丁旭报道 在客场两球领先的情况下，大连英博海发在中超第12轮2比2惜平武汉三镇。让英博窝火的是，被绝平的点球存在极大争议，到手的3分变成了1分，客场不胜的魔咒依然延续。
从去年10月20日中甲第28轮2比1逆转绝杀无锡吴钩开始，英博已经半年多未能品尝到客场赢球的滋味了，期间进行的1个中甲和7个中超客场，英博4平4负无一胜绩。英博14个积分中10分是主场获得，7个客场仅得4分。
第89分钟，替补出场的郑浩乾禁区右侧斜射将球打进，三镇扳回一分。仅仅过了1分钟，特拉奥雷本方禁区内与钟晋宝跳起争抢，后者倒地。经过VAR查验，主裁判金京元判罚点球。“点球，我觉得不像。”毛伟杰赛后回忆道。图多列操刀点球命中，打入本赛季中超第5球。值得一提的是，罗马尼亚前锋近来状态不俗，近4轮打入3球。2比2，英博被三镇压哨追平！
本轮之前，英博积13分排名第9，三镇积11分排名第12，两队领先降级区6分和4分。英博近期遭遇伤病的困扰，虽然阿利米、拉布亚德两名中场外援随队前往武汉，但连续两轮未能进入23人大名单。
第14分钟，邵璞亮在本方禁区内传球出现超低级失误，直接将球传给了毛伟杰，后者禁区右侧晃过朴志洙后小角度爆杆进球。“大连太子”毛伟杰打入中超首粒进球，英博反客为主1比0领先。“我很开心，也很激动。我也踢了7场中超比赛了，也非常着急，看到我的伙伴们都取得了进球，我也想帮助球队，这个球算是我自己的开门红，希望我会越来越好。”
第49分钟，邓涵文右路传中，绍尔禁区中路迎球端射，隋维杰做出世界级扑救。随后，李国旭也连换两人，闫鹏和杨铭锐对位替下朱鹏宇和刘祝润。第73分钟，替补出场的闫鹏单刀赴会在禁区右侧斜射远角稍稍偏出，英博错失“杀死”比赛的机会。第81分钟，李国旭再换两人，温家宝和宋岳替下曹海清和毛伟杰，阵型从442变为541，英博要加强防守守住胜果。第88分钟，马莱莱被卡兰加换下后，场面风云突变。
此役首发阵容，英博在中后场做出两处调整，晋鹏翔和曹海清进入先发，顶替了费煜和温家宝，老队长吕鹏终于从中后卫“解放”出来，回到自己熟悉的中前卫位置。因为伤病和技战术的原因，英博在汉连之战首发只派上马莱莱和特拉奥雷一前一后两名外援，卡兰加替补待命。
上半场比赛，三镇的控球率高达60.4%，射门6比5，射正1比2。英博仅有的两次射正全部转化为了进球，效率极高！“上半场我们踢得非常优秀，球员们贯彻了战术要求，取得了我们想要的开局。”李国旭说。中场休息过后，三镇教练邓卓翔连续换上达兰、郑浩乾两名进攻好手。
稳住阵脚的三镇，立即展开反扑。第17分钟，陈哲超左路远射，隋维杰将球按在身下。正当三镇起势随时可能进球之时，英博再向主队泼了一盆冷水。第34分钟，吕鹏中后场与廖承坚拼“刀山球”，刘祝润中圈得球顺势送出直塞，马莱莱单刀赴会在禁区右侧稳稳将球送入球门远角。马莱莱打入本赛季中超第4球，英博2比0领先。
全场技术统计，三镇对英博控球率65.1%比34.9%，射门16比7，射正4比2，角球6比4。李国旭总结说：“最后时刻很遗憾，被打了回来，球员们尽力了。我对国内球员提出表扬，他们每一次训练、每一场比赛都是全力以赴的，我们的外援需要提高，另外替补球员需要努力做好出场准备。”毛伟杰说：“我们做得都挺好的，但最后时刻被对方扳平，这个滋味肯定不是很好受，但平局就是平局。我也不能说太多，这个比分有一部分原因在其他人身上。”
【球员介绍】
赛场之外的信号
维亚勒在新秀赛季就拿下12次holeshot，位列全队第一。申顿提到：“汤姆一直是个出色的起跑手，从第一场大奖赛就能看出来；而鲁本还需要更多帮助。我们在日本做了大量工作来改进。”不同体型、不同骑行风格的三位车手，在同一台CRF450RW上找到了各自的竞争力，这本身就是技术体系成熟度的标志。
一套赛车，三种调校
2026赛季还有一个容易被忽略的细节：赫林斯在MXGP赛季结束后，随即代表荷兰队出战MXoN国家杯，在厄尔尼赛场连赢两场，带领荷兰队登上领奖台。一个31岁的老将，在经历了19站MXGP的完整赛季后，依然能在国家杯赛场保持巅峰状态，这本身就说明本田在体能管理和赛车适配方面的工作达到了相当高的水准。
从起跑线开始的战争
2026赛季的MXGP有一个显著特征：每场比赛的第一个弯道，几乎总能看到本田CRF450RW的身影。整个赛季，本田HRC PETRONAS车队在38场正赛中拿下21个FOX holeshot（起跑最快奖），占比55%——这意味着超过一半的比赛，本田车手从发车那一刻起就占据了先手。赫林斯个人贡献9次holeshot，在车手holeshot积分榜上仅次于队友维亚勒的12次。
2026赛季MXGP的终极格局，如果只看车手积分榜上赫林斯领先第二名168分、973分总积分的数字，很容易将这一年简单归结为“一个顶级车手骑上了一台好车”。但把视角切到围场之外——技术研发室、数据工程师的屏幕前、竞争对手的维修区，这个赛季的真正叙事才逐渐清晰：本田用一整个赛事体系的协同能力，将MXGP的竞争门槛推向了一个新的高度。
在MXGP这个级别的比赛中，起跑优势往往直接决定比赛走向——尤其当赛道进入单线化阶段后，超车窗口极为有限。而本田在这个环节的统治力并非偶然。HRC技术协调员罗杰·申顿在接受SPEEDWEEK.com专访时透露了一个关键信息：“我们特别关注了起跑环节。我们知道这不是杰弗里最强的方面，但他现在感到非常自信。”对于一位在KTM体系下征战了17年的车手来说，起跑习惯的重新塑造意味着整个赛季的工程投入。
车队数据放到制造商积分榜上，差距更加直观。本田以1063分（满分1140分，得分率93%）夺得制造商年度冠军，领先KTM 170分（KTM 893分），Kawasaki以834分排名第三。本田还是唯一一个拥有四名贡献积分车手的品牌——赫林斯、维亚勒、费尔南德斯，以及Motoblouz Honda SR车队的凯文·霍尔格莫。
赫林斯自己在赛季结束后说了一句话，或许是对这个赛季最准确的概括：“我觉得今年我比以前夺冠时更聪明了。有些分站的速度我接受了，不再强求。”一个更聪明的冠军、一套更高效的技术体系、一支更深厚的团队——这三者的结合，构成了2026年MXGP最核心的竞争力方程式。对于MXGP的其他制造商而言，本田在这个赛季树立的标准，恐怕需要在接下来的几个赛季里认真回应。
申顿进一步解释了技术路径：“从去年原型车亮相以来，我们一直在努力开发和改进它，冬季、季前和赛季中都在做。日本研发部门和HRC赛事部门投入了大量工作。引擎更强劲也更紧凑，同时也实现了更顺畅的操控。”更值得注意的是数据采集系统的迭代——“得益于我们的数据系统和数据记录器，我们现在有了更好的全局视图。更多参数帮助我们根据每位车手想要的引擎特性或骑行行为来个性化调校赛车。”
三人合计积分达到2137分，比最接近的竞争车队高出894分。赫林斯第一、维亚勒第四、费尔南德斯第七的最终排名，让本田成为锦标赛积分榜上唯一一支三名车手全部进入前十的车队。全年38场正赛中，本田车手有54次以前三名完赛（含排位赛和正赛），占比95%。
车队数据的广度可以印证这一点：本田HRC PETRONAS是2026赛季唯一一支拥有两位不同大奖赛冠军的车队，也是唯一一支所有车手都赢过比赛（排位赛或正赛）的车队。维亚勒在瑞士站拿下个人MXGP首胜，费尔南德斯在英国站赢得排位赛——这在MXGP的竞争烈度下并非理所当然的成就。
放到整个赛季的竞争格局中看，这个优势的含金量更高。赛季前半段，KTM的卢卡斯·科宁一度领先赫林斯68分，是2026赛季最具威胁的挑战者。但科宁在英国站遭遇髋部神经损伤，此后长期缺阵，KTM的竞争力随之大幅下滑。与此同时，蒂姆·盖瑟尔从本田转投雅马哈后，整个赛季未能拿下一个大奖赛冠军。杜卡迪作为新入局者，其Desmo450 MX赛车全年表现挣扎，车手在赛季结束后纷纷离队。
竞争对手的动荡，反衬出本田在2026赛季最核心的竞争力：当其他品牌还在解决适应问题时，本田已经建立了一个能够在整个赛季中持续输出、持续迭代、持续调校的工程体系。赫林斯的个人天赋固然是夺冠的关键因素，但让本田在两轮前就锁定冠军、并最终以168分优势完赛的，是这套体系在每一场比赛、每一节练习、每一次数据回传中积累起来的优势。
这意味着本田在2026赛季所做的，不是简单地把一台好车交给赫林斯，而是建立了一套能够快速响应车手反馈、将数据转化为赛车设定的工程流程。而这套流程的产物，不仅服务于赫林斯，也服务于维亚勒和费尔南德斯。
制造商格局的重新定义
（陆小青）
【比赛分析】
9月17日（周四）凌晨0时30分，网络平台直播U20女足世界杯八分之一决赛，U20中国女足对阵欧洲球队意大利U20女足国家队。
凌晨2时45分，直播吧在网络端直播英格兰联赛杯第3轮，太妃糖埃弗顿对阵狼队。
安德莱赫特主场对阵法甲球队里昂，德甲球队勒沃库森主场对阵采列，英超球队桑德兰对阵阿尔克马尔。
晚20时15分，爱奇艺体育和咪咕视频直播亚冠二级联赛G组首轮，中超老牌球队上海申花主场对阵淡滨尼流浪。
男足小组赛B组首轮，U23国足2比1逆转战胜CHAO鲜U23男足国家队。
中午12时55分，央视体育频道（CCTV5）在电视端全国直播2026年亚运会-女足小组赛C组第二轮，中国女足对阵来自中亚的乌兹别克斯坦女足。央视频进行网络端直播。
直播吧直播英格兰联赛杯第3轮，红魔曼联亮相，考文垂对阵阿斯顿维拉。
晚17时30分，CCTV5播出2026/2027英格兰足球超级联赛-第4轮集锦（4K）。
凌晨3时，爱奇艺直播欧联杯联赛阶段首轮，意甲红黑军团AC米兰主场对阵葡萄牙老牌球队本菲卡。
上午10时，央视频直播2026中国网球公开赛国际网联青少年J300赛事。
上午6时，央视频直播南美解放者杯1/4决赛第2回合：基多大学体育主场对阵首回合1比0获胜的巴西劲旅帕尔梅拉斯。
上午7时，CCTV5直播体坛晨报。2026年小日本爱知-名古屋亚运会女排小组赛首轮，中国女排3比0轻取菲律宾女排。
中午12时，央视体育赛事频道（CCTV5+）在电视端直播2026年亚运会-女排小组赛哈萨克斯坦女排对阵菲律宾女排。央视频直播泰国女篮对阵印尼女篮。
下午15时，CCTV5+直播全国举重冠军赛-男子110公斤级。央视频直播女排小组赛中国香港女排对阵越南女排。
晚20时30分，CCTV5直播介绍中国足球为主的老牌专题节目足球之夜。邵佳一执教的国足正在集训，招入了大连英博小将杨铭锐等年轻球员。U23国足和中国女足正在参加亚运会。
凌晨1时，央视频（央视体育客户端CCTV5APP）和咪咕视频在网络端和手机端直播西甲联赛第6轮，床单军团马竞坐镇万达大都会球场，主场迎战奥萨苏纳。
米利西奇执教的中国女足由王霜、张琳艳、吴海燕和出自大连金普新区青训的王爱芳、谢宗梅领衔，首轮5比1战胜中国香港女足。
凌晨0时45分，爱奇艺体育在网络端直播欧联杯联赛阶段第1轮，塞尔塔客场对阵奥莫尼亚。
晚18时30分，CCTV5直播2026年全国举重冠军赛-男子110公斤以上级。
上午8时30分，央视频直播南美解放者杯四分之一决赛次回合，巴西球队科林蒂安主场对阵拉普拉塔大学生，首回合两队0比0闷平。
男篮四分之一决赛中，中国女篮87比78艰难战胜沙特男篮，中国男篮教练是因为执教能力偏低从辽篮下课的郭士强，由廖三宁等CBA球员领衔。
上午8时，央视频直播2026亚运会板球女子1/4决赛，中国对阵孟加拉国。
凌晨3时30分，咪咕直播西甲第6轮，红蓝军团巴萨主场大胜桑坦德竞技。
中超联赛休战。中甲、中乙、中冠联赛则正常进行。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
特约记者丁旭报道 在客场两球领先的情况下，大连英博海发在中超第12轮2比2惜平武汉三镇。让英博窝火的是，被绝平的点球存在极大争议，到手的3分变成了1分，客场不胜的魔咒依然延续。
从去年10月20日中甲第28轮2比1逆转绝杀无锡吴钩开始，英博已经半年多未能品尝到客场赢球的滋味了，期间进行的1个中甲和7个中超客场，英博4平4负无一胜绩。英博14个积分中10分是主场获得，7个客场仅得4分。
第89分钟，替补出场的郑浩乾禁区右侧斜射将球打进，三镇扳回一分。仅仅过了1分钟，特拉奥雷本方禁区内与钟晋宝跳起争抢，后者倒地。经过VAR查验，主裁判金京元判罚点球。“点球，我觉得不像。”毛伟杰赛后回忆道。图多列操刀点球命中，打入本赛季中超第5球。值得一提的是，罗马尼亚前锋近来状态不俗，近4轮打入3球。2比2，英博被三镇压哨追平！
本轮之前，英博积13分排名第9，三镇积11分排名第12，两队领先降级区6分和4分。英博近期遭遇伤病的困扰，虽然阿利米、拉布亚德两名中场外援随队前往武汉，但连续两轮未能进入23人大名单。
第14分钟，邵璞亮在本方禁区内传球出现超低级失误，直接将球传给了毛伟杰，后者禁区右侧晃过朴志洙后小角度爆杆进球。“大连太子”毛伟杰打入中超首粒进球，英博反客为主1比0领先。“我很开心，也很激动。我也踢了7场中超比赛了，也非常着急，看到我的伙伴们都取得了进球，我也想帮助球队，这个球算是我自己的开门红，希望我会越来越好。”
第49分钟，邓涵文右路传中，绍尔禁区中路迎球端射，隋维杰做出世界级扑救。随后，李国旭也连换两人，闫鹏和杨铭锐对位替下朱鹏宇和刘祝润。第73分钟，替补出场的闫鹏单刀赴会在禁区右侧斜射远角稍稍偏出，英博错失“杀死”比赛的机会。第81分钟，李国旭再换两人，温家宝和宋岳替下曹海清和毛伟杰，阵型从442变为541，英博要加强防守守住胜果。第88分钟，马莱莱被卡兰加换下后，场面风云突变。
此役首发阵容，英博在中后场做出两处调整，晋鹏翔和曹海清进入先发，顶替了费煜和温家宝，老队长吕鹏终于从中后卫“解放”出来，回到自己熟悉的中前卫位置。因为伤病和技战术的原因，英博在汉连之战首发只派上马莱莱和特拉奥雷一前一后两名外援，卡兰加替补待命。
上半场比赛，三镇的控球率高达60.4%，射门6比5，射正1比2。英博仅有的两次射正全部转化为了进球，效率极高！“上半场我们踢得非常优秀，球员们贯彻了战术要求，取得了我们想要的开局。”李国旭说。中场休息过后，三镇教练邓卓翔连续换上达兰、郑浩乾两名进攻好手。
稳住阵脚的三镇，立即展开反扑。第17分钟，陈哲超左路远射，隋维杰将球按在身下。正当三镇起势随时可能进球之时，英博再向主队泼了一盆冷水。第34分钟，吕鹏中后场与廖承坚拼“刀山球”，刘祝润中圈得球顺势送出直塞，马莱莱单刀赴会在禁区右侧稳稳将球送入球门远角。马莱莱打入本赛季中超第4球，英博2比0领先。
全场技术统计，三镇对英博控球率65.1%比34.9%，射门16比7，射正4比2，角球6比4。李国旭总结说：“最后时刻很遗憾，被打了回来，球员们尽力了。我对国内球员提出表扬，他们每一次训练、每一场比赛都是全力以赴的，我们的外援需要提高，另外替补球员需要努力做好出场准备。”毛伟杰说：“我们做得都挺好的，但最后时刻被对方扳平，这个滋味肯定不是很好受，但平局就是平局。我也不能说太多，这个比分有一部分原因在其他人身上。”
【球员介绍】
赛场之外的信号
维亚勒在新秀赛季就拿下12次holeshot，位列全队第一。申顿提到：“汤姆一直是个出色的起跑手，从第一场大奖赛就能看出来；而鲁本还需要更多帮助。我们在日本做了大量工作来改进。”不同体型、不同骑行风格的三位车手，在同一台CRF450RW上找到了各自的竞争力，这本身就是技术体系成熟度的标志。
一套赛车，三种调校
2026赛季还有一个容易被忽略的细节：赫林斯在MXGP赛季结束后，随即代表荷兰队出战MXoN国家杯，在厄尔尼赛场连赢两场，带领荷兰队登上领奖台。一个31岁的老将，在经历了19站MXGP的完整赛季后，依然能在国家杯赛场保持巅峰状态，这本身就说明本田在体能管理和赛车适配方面的工作达到了相当高的水准。
从起跑线开始的战争
2026赛季的MXGP有一个显著特征：每场比赛的第一个弯道，几乎总能看到本田CRF450RW的身影。整个赛季，本田HRC PETRONAS车队在38场正赛中拿下21个FOX holeshot（起跑最快奖），占比55%——这意味着超过一半的比赛，本田车手从发车那一刻起就占据了先手。赫林斯个人贡献9次holeshot，在车手holeshot积分榜上仅次于队友维亚勒的12次。
2026赛季MXGP的终极格局，如果只看车手积分榜上赫林斯领先第二名168分、973分总积分的数字，很容易将这一年简单归结为“一个顶级车手骑上了一台好车”。但把视角切到围场之外——技术研发室、数据工程师的屏幕前、竞争对手的维修区，这个赛季的真正叙事才逐渐清晰：本田用一整个赛事体系的协同能力，将MXGP的竞争门槛推向了一个新的高度。
在MXGP这个级别的比赛中，起跑优势往往直接决定比赛走向——尤其当赛道进入单线化阶段后，超车窗口极为有限。而本田在这个环节的统治力并非偶然。HRC技术协调员罗杰·申顿在接受SPEEDWEEK.com专访时透露了一个关键信息：“我们特别关注了起跑环节。我们知道这不是杰弗里最强的方面，但他现在感到非常自信。”对于一位在KTM体系下征战了17年的车手来说，起跑习惯的重新塑造意味着整个赛季的工程投入。
车队数据放到制造商积分榜上，差距更加直观。本田以1063分（满分1140分，得分率93%）夺得制造商年度冠军，领先KTM 170分（KTM 893分），Kawasaki以834分排名第三。本田还是唯一一个拥有四名贡献积分车手的品牌——赫林斯、维亚勒、费尔南德斯，以及Motoblouz Honda SR车队的凯文·霍尔格莫。
赫林斯自己在赛季结束后说了一句话，或许是对这个赛季最准确的概括：“我觉得今年我比以前夺冠时更聪明了。有些分站的速度我接受了，不再强求。”一个更聪明的冠军、一套更高效的技术体系、一支更深厚的团队——这三者的结合，构成了2026年MXGP最核心的竞争力方程式。对于MXGP的其他制造商而言，本田在这个赛季树立的标准，恐怕需要在接下来的几个赛季里认真回应。
申顿进一步解释了技术路径：“从去年原型车亮相以来，我们一直在努力开发和改进它，冬季、季前和赛季中都在做。日本研发部门和HRC赛事部门投入了大量工作。引擎更强劲也更紧凑，同时也实现了更顺畅的操控。”更值得注意的是数据采集系统的迭代——“得益于我们的数据系统和数据记录器，我们现在有了更好的全局视图。更多参数帮助我们根据每位车手想要的引擎特性或骑行行为来个性化调校赛车。”
三人合计积分达到2137分，比最接近的竞争车队高出894分。赫林斯第一、维亚勒第四、费尔南德斯第七的最终排名，让本田成为锦标赛积分榜上唯一一支三名车手全部进入前十的车队。全年38场正赛中，本田车手有54次以前三名完赛（含排位赛和正赛），占比95%。
车队数据的广度可以印证这一点：本田HRC PETRONAS是2026赛季唯一一支拥有两位不同大奖赛冠军的车队，也是唯一一支所有车手都赢过比赛（排位赛或正赛）的车队。维亚勒在瑞士站拿下个人MXGP首胜，费尔南德斯在英国站赢得排位赛——这在MXGP的竞争烈度下并非理所当然的成就。
放到整个赛季的竞争格局中看，这个优势的含金量更高。赛季前半段，KTM的卢卡斯·科宁一度领先赫林斯68分，是2026赛季最具威胁的挑战者。但科宁在英国站遭遇髋部神经损伤，此后长期缺阵，KTM的竞争力随之大幅下滑。与此同时，蒂姆·盖瑟尔从本田转投雅马哈后，整个赛季未能拿下一个大奖赛冠军。杜卡迪作为新入局者，其Desmo450 MX赛车全年表现挣扎，车手在赛季结束后纷纷离队。
竞争对手的动荡，反衬出本田在2026赛季最核心的竞争力：当其他品牌还在解决适应问题时，本田已经建立了一个能够在整个赛季中持续输出、持续迭代、持续调校的工程体系。赫林斯的个人天赋固然是夺冠的关键因素，但让本田在两轮前就锁定冠军、并最终以168分优势完赛的，是这套体系在每一场比赛、每一节练习、每一次数据回传中积累起来的优势。
这意味着本田在2026赛季所做的，不是简单地把一台好车交给赫林斯，而是建立了一套能够快速响应车手反馈、将数据转化为赛车设定的工程流程。而这套流程的产物，不仅服务于赫林斯，也服务于维亚勒和费尔南德斯。
制造商格局的重新定义
（陆小青）
📷 武汉三镇VS山东泰山精彩图集
